指南针配资财经早报：存储芯片DDR5价格再涨债券ETF规模再创新高连破六个“千亿”丨2025年11月4日

专题：A股震荡上行行情有望延续机构建议关注结构性亮点

　　【跟踪牛人动态】超3000名“专业选手”如何调仓？最牛选手单只标的浮盈超300%

　　【头条要闻】

　　黄金一夜“变贵”！金价每克上涨60元，多家金店加价前暂停出货

　　“早上还是每克930元左右，下午已经是991元了。”在国内最大的黄金批发市场深圳水贝黄金交易市场，一商家向记者表示，无论是金条还是金饰，全部都涨了。11月3日，每经实地走访了解到，水贝黄金整体加价约7%。“今天我们所有卖的黄金都是每克991元。”另一商家表示。事实上，除了水贝外，品牌金店价格同样涨约60元。如周大福11月2日黄金价格为1198元/克，11月3日则上涨至1259元/克，每克上涨61元；周生生11月3日报价1255元/克，较前一日的1193元/克上调62元/克。

　　苹果AI入华计划再延期研发过程面临技术瓶颈

　　马克·古尔曼在其Power On时事通讯中透露，苹果原计划于2025年中在中国市场推出的AI功能“Apple Intelligence”，至今仍未兑现，且发布时间再次延期。古尔曼指出，Apple Intelligence整体研发过程面临技术难题，包括工程问题与模型性能不佳等，而在中国的部署则更为复杂。据古尔曼透露，苹果曾计划通过本地化合作推进项目，但目前尚未取得实质性进展。

　　财政部设立新机构你都都懂其中信号了吗？

　　近日，财政部官网“机构设置”栏目更新信息显示，财政部债务管理司已列入“部机关”列表。官网介绍，债务管理司主要职责包括：拟订并执行政府国内债务管理制度和政策。拟订中央和地方政府债务管理制度和办法。编制国债和地方政府债余额限额计划。承担政府内债发行、兑付等有关管理工作。承担政府外债管理工作，拟订基本管理制度。加强政府债务监测监管，防范化解隐性债务风险。

　　荷兰安世断供东莞工厂内部人员：国内还在正常出货！三家大型代理商最新回应

　　安世半导体在全球功率半导体市场中占据重要地位。根据芯谋研究数据，2024年安世半导体位居全球功率分立器件营收第三位，并稳居国内功率半导体公司第一名，荣获“中国半导体行业功率器件十强企业”称号。在多个细分领域，安世均处于全球领先地位：小信号二极管和晶体管出货量全球第一，逻辑IC全球第二，ESD保护器件全球第一，小信号MOSFET全球第一，车规级Power MOS全球第二。

　　作为半导体行业的重要参与者，安世半导体产品线覆盖广泛，其供应链的公开割裂将对市场产生何种影响，引发业界高度关注。

　　美股涨跌互现，加密货币闪崩，黄金重回4000美元

　　加密货币市场跳水，比特币和以太坊出现闪崩。消息面上，基于以太坊的去中心化金融协议Balancer在一次黑客攻击中损失了可能超过1亿美元，引发担忧情绪。截至发稿时，近24小时内，比特币跌逾3%，以太坊跌超6%。

　　存储芯片DDR5价格再涨，是谁在主导这场涨价潮？

　　科技飞速发展，存储芯片作为数字世界的基石，其市场动态一直牵动着无数企业和投资者的神经。近期，存储市场风云突变，“三大原厂暂停报价！DDR5现货价一周暴涨25% 存储‘进入卖方市场’”的消息如同一颗投入平静湖面的巨石，激起千层浪，引发了行业内外的广泛热议。

　　连破六个“千亿”！债券ETF规模再创新高会否超过股票ETF？

　　11月3日，债券ETF规模正式突破7000亿元，成为这类品种年内突破的第六个“千亿”关口。从券商中国记者梳理来看，债券ETF发展呈现出以下亮点：

　　一是债券ETF当前的7000多亿规模，有逾70%是2025年实现的增量规模；当前的53只产品中有32只是年内新成立的产品，占比超过60%。二是全市场ETF年内累计申购净流入9800亿元左右，其中有4232.51亿元来自债券ETF。

　　有基金公司和券商中国记者表示，后悔早几年没有布局债券ETF，如今看来可能是错过了一个很好的发展窗口。受访人士对记者表示，债券ETF“总规模破万亿、单只规模破千亿”可能很快就会出现。从底层资产基础维度来看，债券ETF规模在理论上有望超过股票ETF。但在现实中，这与主动管理型债券基金的业绩以及债券ETF的管理成本等因素有关。

　　特朗普最新涉华表态：与中国合作可以让美国“变得更好”

　　“我觉得我们（美中）相处得非常好，我认为与中国合作而不是将他们击倒，可以让我们变得更强大、更出色，我们与一个强大的国家（中国）保持着良好的关系。而且我一直认为，若能达成不错的协议，与中国和睦相处总比对立好。”特朗普说。

　　储能需求大增社保基金持仓11只概念股

　　储能市场有所恢复，看好储能全球共振大趋势不变。国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要是新能源市场化+容量电价推动。持续性上，其认为储能累计渗透率尚不足10%，上调明年国内新增装机至300GWh。海外最大的机会来自数据中心带来的储能需求，龙头企业已有大量订单。储能将带动锂电需求明年增速超过30%，对应材料、电池、集成均存在投资机会。

　　美联储理事库克：通胀可能居高不下 12月未必降息

　　美联储理事莉萨·库克表示，随着美国的关税政策影响传导至经济，她预计未来一年美国通胀将居高不下。鉴于通胀和劳动力市场前景的双重风险，目前并不能确定12月会再度降息。库克当天在华盛顿布鲁金斯学会的活动上说，关税导致美国企业成本增加，未来一年美国通胀可能会保持在高位。

　　“我与商界领袖的接触表明，关税对美国消费者价格影响的传导尚未完成”。她指出，许多公司采取了在成本上涨前以较低价格减少库存的策略，而一些公司则在等待关税不确定性消散后再提高价格。

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　　【话题公司】

　　估值40亿美元！星巴克与博裕成立合资企业运营中国业务，后者最多持股60%

　　11月4日，星巴克咖啡公司宣布与中国另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。

　　星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，总价值由三部分构成：向博裕出让合资企业控股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益。

　　达实智能实控人被立案调查并实施管护曾短视频“带货”提升公司品牌力|速读公告

　　达实智能今日晚间发布公告，公司实际控制人、董事长刘磅被立案调查并实施管护。公告显示，达实智能于近日收到了颍上县监察委员会签发的《立案通知书》及《管护通知书》。截至本公告披露日，公司尚未知悉立案调查的进展及结论。

　　达实智能表示，目前已对相关工作进行妥善安排。截至本公告披露日，公司控制权未发生变化，其他董事、高级管理人员均正常履职，公司及子公司经营秩序正常，本事项未对公司日常经营产生重大不利影响。达实智能的主营业务为基于自研AIoT智能物联网平台、智能终端产品及相关应用系统，为用户提供全生命周期的智慧服务，产品及解决方案应用于企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等领域。公司此前披露，截至去年底，公司已服务深圳93家大型制造业上市公司中的57家、全国市值500亿以上上市公司中的153家。

　　微软签署97亿美元AI云协议

　　微软（MSFT）与IREN（IREN）签署为期五年价值约97亿美元的云服务协议以获取英伟达（NVDA）GPU资源，其中包含20%预付款；IREN同期宣布与戴尔科技（DELL）达成约58亿美元设备协议。

　　【行业热点】

　　供需共振拉高动力煤价第三季度业绩回暖催涨煤炭板块

　　受益储能需求大爆发碳酸锂产业熬过寒冬春山在望

　　超180只“金股”获券商青睐 11月布局看好三大主线

　　供不应求机构看好存储芯片板块后市表现

　　多家券商上调两融业务规模上限

　　【行情动态】

　　A股：11月3日，A股三大指数今日集体小幅收涨，沪指涨0.55%，收报3976.52点；深证成指涨0.19%，收报13404.06点；创业板指涨0.29%，收报3196.87点。数据显示，今日有28只个股盘中股价创历史新高，分别为航天智装、香农芯创等。

　　港股：港股收盘，恒生指数涨0.97%，恒生科技指数涨0.24%。汽车股走强，小鹏汽车、蔚来涨超4%。半导体股走弱，华虹半导体跌超3%，中芯国际跌近3%。

　　美股：周一美股涨跌互现，纳指和标普500指数收高，人工智能（AI）相关交易是推动涨势的主要因素。截至收盘，道指跌226.19点，跌幅0.48%，报47336.68点，纳指涨0.46%，报23834.72点，标普500指数涨0.17%，报6851.97点。加密货币市场跳水，比特币和以太坊出现闪崩。消息面上，基于以太坊的去中心化金融协议Balancer在一次黑客攻击中损失了可能超过1亿美元，引发担忧情绪。截至发稿时，近24小时内，比特币跌逾3%，以太坊跌超6%。

　　欧股：欧洲斯托克50指数涨0.28%，英国富时100指数跌0.24%，法国CAC40指数跌0.14%，德国DAX30指数涨0.72%，富时意大利MIB指数涨0.11%。

　　【市场策略】

　　两融业务的规模竞争背后，实则是行业转型的博弈。券商上调两融业务规模，一方面是及时满足投资者的融资需求，提升客户服务水平；另一方面则是借此机会扩大市场占有率，在行业竞争中确立优势。当前，两融市场同质化竞争问题仍较为突出，部分券商为争夺市场份额，已将融资利率压低至4%以下。在此背景下，越来越多的券商开始跳出低水平竞争，转向以综合服务提升客户黏性。例如，有券商通过完善融资定价机制、推出“两融ETF智能投顾工具”等创新产品，吸引新增客户；也有券商尝试整合投研、资管等资源，构建“融资+投研+资产配置”的业务生态，为两融客户提供增值服务。这些尝试不仅提升了客户服务的深度与广度，也为行业从规模红利向能力红利转型探索了新路。

　　综合来看，本轮券商两融业务规模的上调，已超越简单的规模扩张，成为观察A股市场健康发展与证券行业转型的一扇窗口。它既反映了市场情绪的回暖与资金结构的优化，也展现了证券行业在风控升级与服务转型中的双重进阶。在A股市场走向更加成熟、更具韧性的阶段里，两融业务不再仅仅是市场的“杠杆工具”，更逐渐成为衡量投资信心、机构能力与市场健康度的重要标尺。随着更多券商在“规模与风控”“价格与价值”之间寻求平衡，一个更加理性、更富层次的市场信用生态也将逐步形成。

　　【新股申购】

　　无

　　【公告速递】

　　亚星化学：筹划购买天一化学控制权等事项股票明起停牌

　　亚星化学公告，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买山东天一化学股份有限公司（简称“天一化学”）控制权，或同步收购其他股东所持标的公司股份，同时公司拟发行股份募集配套资金，本次交易预计构成重大资产重组，构成关联交易。经公司申请，公司股票自2025年11月4日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　鼎阳科技：发布全新一代多通道相参微波信号发生器SSG6M80A系列产品

　　鼎阳科技（688112）11月3日公告，11月3日，公司正式公开发布全新一代多通道相参微波信号发生器SSG6M80A系列产品，产品频率覆盖范围从9kHz至20GHz，频率分辨率可达0.001Hz，相位噪声低至-136dBc/Hz（@1GHz，10kHz偏移，测量值），可广泛适配多种复杂场景，为行业用户提供更高效、更可靠的微波信号发生解决方案。本次发布的新产品未来要实现大规模销售，尚需通过更多客户对该产品进行试用和评估，存在市场推广与客户开拓不及预期的风险。

　　回天新材：与太蓝新能源签订战略合作协议

　　回天新材（300041）11月3日公告，11月3日，公司与重庆太蓝新能源有限公司（简称“太蓝新能源”）签订了《战略合作协议》，拟充分发挥双方在各自领域的管理、技术、渠道、平台等优势，围绕固态电池及其关键材料领域的业务经营、产融结合等开展战略合作。本协议自签订生效之日起，有效期为三年。

　　东芯股份：正持续推进Wi-Fi 7无线通信芯片的研发设计工作

　　东芯股份（688110）11月3日在互动平台表示，公司正持续推进Wi-Fi 7无线通信芯片的研发设计工作。随着智能手机、笔记本电脑、物联网（IoT）终端、智能家电等联网设备规模的持续扩大，市场对Wi-Fi芯片组的需求呈现确定性增长态势，同时对无线连接的可靠性与传输速率提出更高要求。公司首款无线传输芯片定位于高带宽、低延迟应用场景，可满足智能终端领域对高速无线连接的技术需求。

　　帝奥微：低电压/超低功耗USB3.2 Gen1 Redriver产品已经应用到宇树科技人形机器人中

　　帝奥微（688381）11月3日在互动平台称，公司的低电压/超低功耗USB3.2 Gen1 Redriver产品已经应用到宇树科技人形机器人中。目前机器人产品销量占公司总体销售比例较小，请投资者注意风险。除现有已经导入客户的产品外，公司还在积极推进其他信号链和电源管理产品的导入。同时，公司也在积极开发新的应用到机器人领域的产品，包括算法控制的无刷马达驱动、磁编码产品、霍尔开关、电流霍尔等产品。

　　孚能科技：公司已成为小鹏汇天下一代原理样机的高压动力电池、高压连接器及低压连接器供应商

　　孚能科技（688567）11月3日在互动平台称，公司已成为小鹏汇天下一代原理样机的高压动力电池、高压连接器及低压连接器供应商，目前合作推进顺利。未来公司会在广州工控赋能下，深化与小鹏汇天的合作，并积极探索与小鹏汽车的合作可能。

　　时代电气：公司功率半导体业务已经配套法雷奥大批量出口海外市场

　　时代电气（688187）11月3日在互动平台表示，公司功率半导体业务已经配套法雷奥大批量出口海外市场，其他客户也在积极开拓中；电驱业务也已在印度尼西亚设立首个海外基地，并通过合资车企积极开拓海外市场项目；新能源发电业务正在针对海外市场的需求和特点，开发更高效、更可靠，更高性价比、适应当地的新能源变流产品；海工装备业务本身就以海外销售为主。

　　春秋航空：取得兴业银行不超4.5亿元股票回购专项贷款承诺函

　　春秋航空（601021）11月3日公告，近日，公司取得兴业银行股份有限公司上海分行出具的《贷款承诺函》，借款金额不超过4.5亿元，且不超过回购金额上限的90%；借款期限不超过3年；借款用途专项用于回购公司股票。

　　路维光电：已实现180nm制程节点半导体掩膜版量产

　　路维光电（688401）11月3日在互动平台称，目前公司已实现180nm制程节点半导体掩膜版量产，150nm/130nm已通过客户验证并小批量量产。公司投资建设的路芯半导体项目定位130-28nm掩膜版制作，制程节点布局居于国内厂商前列，目前90nm及以上半导体掩膜版已向客户陆续送样并获部分客户验证通过，2025年下半年启动40nm半导体掩膜版试生产工作，目前项目进展顺利。

　　强瑞技术：拟投资7000万元取得铝宝科技35%股权铝宝科技间接供货英伟达AI服务器

　　强瑞技术（301128）11月3日公告，公司拟使用自有资金7000万元对东莞市铝宝金属科技有限公司进行投资，其中4000万元用于增资，取得其20%股权；另3000万元用于受让其原股东持有的15%股权，共计取得铝宝科技35%股权。标的公司主要从事算力领域的铝合金精密结构件的研发、生产和销售，产品主要配套用于AI服务器、显卡（GPU）、新能源汽车电子、PC服务器等领域的散热模组之中，起到支撑和散热的作用。2025年以来，标的公司收入结构中，AI服务器专用散热模组精密结构件的收入占比最高，约为40%，该等产品最终主要应用于英伟达AI服务器的液冷散热模组之中，部分用于谷歌等的AI服务器散热模组。

往期回顾